本報告期（2025年12月10日至2025年12月16日），環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)報收于699元/噸，環(huán)比下行4元/噸。

從環(huán)渤海六個港口交易價格的采集情況看，本期共采集樣本單位76家，樣本數(shù)量為317條。5500K熱值（硫分：0.6%-1%）的現(xiàn)貨綜合價格為744元/噸，長協(xié)綜合價格為694元/噸，現(xiàn)貨與長協(xié)的計算比例為1:9。從計算結(jié)果看，本報告期，24個規(guī)格品中有17個規(guī)格品價格下跌，跌幅均為5元/噸。

分析認為，近期各環(huán)節(jié)庫存持續(xù)攀高，顯著抑制有效需求向上傳導(dǎo)，同時，大型煤企外購價格驟降，擾動著市場預(yù)期。本周期，在多重制空因素累積并顯效增強下，沿海煤炭市場悲觀情緒加重，環(huán)渤海地區(qū)綜合煤炭價格指數(shù)連續(xù)兩期下行。

一、各環(huán)節(jié)庫存高企，煤炭周轉(zhuǎn)速度放緩。當前秦唐滄三大港區(qū)煤炭庫存已向上逼近3000萬噸關(guān)口，同比增長6.6%，而南方主要港口庫存接近歷史同期最高水平，內(nèi)河主要港口庫存同比漲幅更是高達12%，各環(huán)節(jié)庫存高位顯著抑制有效需求向上傳導(dǎo)。此外，港口場地趨于飽和，各港疏港壓力驟增，進一步倒逼集港發(fā)運規(guī)模萎縮，本周期大秦、張?zhí)畦F路周均運量僅有130萬噸，處于歷史同期低位水平，路港銜接效率轉(zhuǎn)差。在此情況下，賣方陷入被動出貨狀態(tài)，加上大型煤企外購價格驟降30-40元/噸，市場報盤積極性與議價能力均有所減弱。

二、寒潮影響低于預(yù)期，短期利好因素出現(xiàn)踏空。今冬寒潮影響力度整體偏弱，北方多地未如期迎來大范圍降雪天氣，南方地區(qū)氣候也相對適中。冷空氣帶來的提振作用低于市場預(yù)期，待前期對市場的拉漲作用快速消退后，市場悲觀情緒有所加劇。數(shù)據(jù)顯示，12月上半月，沿海電廠單日耗煤量最高僅有206.8萬噸，較去年同期近220萬噸的峰值差距明顯；上半月耗煤量均值不足200萬噸，低于去年同期3.3%。傳統(tǒng)冬季電煤消費旺季的提振作用尚未顯現(xiàn)，終端補庫需求釋放受到制約，買方在市場博弈中的主動權(quán)進一步增強。

短期來看，市場暫無較強利好因素支撐，沿海煤炭市場供需寬松格局將得以延續(xù)，價格存在進一步下跌的可能。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發(fā)布的海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）顯示，本報告期（2025年12月10日至2025年12月16日），沿海煤炭運價小幅下跌。截至2025年12月16日，運價指數(shù)報收689.44點，與12月9日相比下行8.74點，跌幅為1.25%。

具體到部分主要船型和航線，2025年12月16日與12月9日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價報39.5元/噸，環(huán)比持平；秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報20.7元/噸，環(huán)比上行0.2元/噸；秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報22.6元/噸，環(huán)比持平。