本報(bào)告期（2025年12月3日至2025年12月9日），環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于703元/噸，環(huán)比下行3元/噸。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位75家，樣本數(shù)量為305條。5500K熱值（硫分：0.6%-1%）的現(xiàn)貨綜合價(jià)格為785元/噸，長(zhǎng)協(xié)綜合價(jià)格為694元/噸，現(xiàn)貨與長(zhǎng)協(xié)的計(jì)算比例為1:9。從計(jì)算結(jié)果看，本報(bào)告期，24個(gè)規(guī)格品中有18個(gè)規(guī)格品價(jià)格下跌，跌幅均為5元/噸。

分析認(rèn)為，本周期沿海煤炭市場(chǎng)看空情緒蔓延，市場(chǎng)交投活躍度較低，各環(huán)節(jié)庫(kù)存迅速累積，各項(xiàng)指標(biāo)均偏悲觀，沿海煤炭?jī)r(jià)格保持下行通道，且降幅擴(kuò)大，環(huán)渤海地區(qū)綜合煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)繼續(xù)下行。

一、北港庫(kù)存快速恢復(fù)，迎峰度冬供應(yīng)充足。迎峰度冬之際，各主要運(yùn)煤通道持續(xù)發(fā)力，貨源集港明顯增加，疊加階段性封航影響貨源流轉(zhuǎn)，北港庫(kù)存迅速攀升，本周期突破2800萬(wàn)噸并逼近2900萬(wàn)噸，已成功追平上年同期水平，增量主要集中在秦曹港口等。北港供應(yīng)充足一定程度上緩解了終端采購(gòu)壓力，終端派船減少，北港錨地船舶數(shù)量不足80，較上月中旬創(chuàng)下的近兩年峰值減少近半，市場(chǎng)交投活躍度可見一斑。

二、冷空氣頻率和強(qiáng)度不足，終端耗煤需求未見明顯增加。盡管入冬以來(lái)冷空氣逐步向南方蔓延，但強(qiáng)度和持續(xù)性不足，終端氣溫仍以適宜為主，采購(gòu)節(jié)奏放緩，尤其部分省份存煤已較上年同期增長(zhǎng)27%，沿海電廠存煤可用天數(shù)整體保持在合理范圍。同時(shí)據(jù)國(guó)鐵數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，全國(guó)鐵路直供電廠存煤8823萬(wàn)噸，可耗天數(shù)同比增加1天，其中存煤15天以下電廠實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)清零。在耗煤預(yù)期未出現(xiàn)明顯增加情況下，終端電廠存煤充足，采購(gòu)需求集中釋放可能性較小。

三、進(jìn)口煤大量到岸，量?jī)r(jià)優(yōu)勢(shì)吸引大。據(jù)海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，11月我國(guó)進(jìn)口煤炭4405萬(wàn)噸，同比減少19.9%，環(huán)比增長(zhǎng)5.5%。1-11月累計(jì)進(jìn)口煤炭4.32億噸，較上年同期減少5860萬(wàn)噸，同比降幅達(dá)12%。今年我國(guó)煤炭進(jìn)口大幅減少已成定局，但歲末年終，在明顯價(jià)格優(yōu)勢(shì)吸引下，終端進(jìn)口招標(biāo)增加，擠壓了部分內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)份額，預(yù)計(jì)12月進(jìn)口煤炭環(huán)比繼續(xù)增加的可能性較大，對(duì)內(nèi)貿(mào)尤其華南市場(chǎng)形成有效補(bǔ)充，也將緩解終端采購(gòu)緊張情緒。

后續(xù)來(lái)看，市場(chǎng)看空情緒仍將主導(dǎo)沿海煤炭市場(chǎng)，買方議價(jià)能力增強(qiáng)，煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)下挫概率大，需時(shí)時(shí)關(guān)注降溫雨雪天氣對(duì)煤炭產(chǎn)運(yùn)及電力輸送的影響、各環(huán)節(jié)消庫(kù)進(jìn)度以及市場(chǎng)情緒的轉(zhuǎn)變等。

沿海航運(yùn)市場(chǎng)方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）顯示，本報(bào)告期（2025年12月3日至2025年12月9日），沿海煤炭運(yùn)價(jià)大幅下跌。截至2025年12月9日，運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收698.18點(diǎn)，與12月2日相比下行216.1點(diǎn)，跌幅為23.64%。

具體到部分主要船型和航線，2025年12月9日與12月2日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)39.5元/噸，環(huán)比下行9.2元/噸；秦皇島至上海航線4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)20.5元/噸，環(huán)比下行11.1元/噸；秦皇島至江陰航線4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)22.6元/噸，環(huán)比下行10.9元/噸。